TY - JOUR ID - TI - Demand for foreign currency External balance and exchange rate الطلب على العملة الأجنبية والميزان الخارجي وسعر الصرف AU - Dr. Ahmed Ali Ibrahi د.أحمد إبريهي علي PY - 2014 VL - IS - 43 SP - 67 EP - 114 JO - Iraqi Journal For Economic Sciences المجلة العراقية للعلوم الاقتصادية SN - 18128742 2791092X AB - The paper attempts to explore the functioning of foreign exchange market in an oil dominated economy with a pegged exchange rate as a nominal anchor. Some mainstream theoretical models and empirical findings are presented to understand the Iraqi arrangements and policy, through an international perspective. Also, the paper addressed the essential components of foreign exchange operations of the central bank, highlighting the interconnections between the government budget and the central bank balance sheet. The accounting and behavioral aspects of the private sector demand for foreign exchange are carefully considered in terms of international reserve , monetary base, and money supply. Furthermore, the research work deals with the real appreciation of the Iraqi dinar and its economic consequences. In this regard, bilateral real exchange rates of the Iraqi dinar with the major currencies are computed for the years 1988-2003. Furthermore, positive co-movement of oil price and real exchange rate of Iraqi dinar and correlations with real exchange rates of other currencies are investigated. Considering the crude oil price sharp decline and huge budget deficit, due to limited non-oil source of finance, public debt monetization will be constrained by the international reserve of the central bank, the fact that this paper confirms. The need for institutional changes in the budgeting and regulatory set of the financial sector has become very clear as a necessity for fiscal sustainability and foreign exchange market stability.

حاولت الدراسة الكشف عن آلية عمل سوق الصرف في اقتصاد يهيمن عليه النفط ويتخذ من سعر الصرف الثابت مثبّتا أسميا. وقد عرضت الدراسة بعض النماذج النظرية للتيار الرئيس ، في الأوساط الأكاديمية، ونتائج البحث التجريبي لفهم الترتيبات والسياسة العراقية من منظور دولي. كذلك تناولت الدراسة العناصر الأساسية لعمليات العملة الأجنبية للبنك المركزي لإضاءة الروابط بين الموازنة الحكومية والميزانية العمومية للبنك. وحظيت الجوانب المحاسبية والسلوكية لطلب القطاع الخاص على العملة الأجنبية بعناية كبيرة بدلالة الاحتياطيات الدولية والأساس النقدي وعرض النقد. وأيضا يتعامل البحث مع ارتفاع سعر الصرف الحقيقي للدينار العراق ونتائجه الاقتصادية. وفي هذا الصدد جرى حساب أسعار الصرف الحقيقية الثنائية للدينار العراقي مع العملات الرئيسة للسنوات 1988-2013. وإضافة على ذلك فإن تزامن حركة سعر النفط وسعر الصرف الحقيقي للدينار العراقي والارتباطات مع أسعار الصرف الحقيقية للعملات الأخرى قد نوقشت. آخذين بالاعتبار الانخفاض الحاد لسعر النفط والعجز الكبير في الموازنة العامة نظرا لمحدودية مصادر التمويل غير النفطي، فإن تنقيد الدين سوف يقيد بالاحتياطيات الدولية للبنك المركزي وهي الحقيقية التي أكدتها هذه الدراسة. إن الحاجة للتغيرات المؤسسية في آلية الموازنة العامة وقواعد تنظيم القطاع المالي أصبحت بمنتهى الوضوح بصفتها ضرورة لاستدامة المالية العامة واستقرار سوق الصرف. ER -